中金优配长江有色：11日镍价或上涨现货畏高抑制成交刚需为主

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　　ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍上涨，沪期镍主力月2606合约开盘147300元/吨，盘中最高报148590元/吨，最低价报145610元/吨，收盘报147620元/吨，上涨570元/吨，涨幅为0.39%，沪镍主力月2606主力合约成交量290918手。

　　据长江有色属网统计：5月11日ccmn长江综合1#镍价报147600元/吨-149600元/吨，均价报148600元/吨，较前一日价格上涨1750元，长江现货1#镍报148100元/吨-149300元/吨，均价报148700元/吨，较前一日价格上涨1750元，广东现货镍报149500元/吨-149900元/吨，均价报149700元/吨，较前一日价格上涨1300元。

　　ccmn镍市分析：2026 年 5 月 11 日，全球宏观多重变量交织共振，成为大宗商品市场短期定价的核心主线。国内维度，通胀数据释放温和回暖信号，基建建设部署带动需求预期升温；国际层面，美联储政策预期与地缘局势扰动下，美元维持偏弱震荡，美股风险偏好回升，共同提振金属市场情绪。叠加国际航运风险引发的冶炼成本压力、主产国供给政策收紧，多重因素共振下，镍价迎来显著上涨，成为当日金属市场的焦点品种。

　　当前镍市场供需两端呈现鲜明的结构性分化特征。供应端，主产国印尼持续收紧镍矿开采政策，部分矿企受配额限制调整生产节奏；同时，地缘冲突推升冶炼原料成本，湿法冶炼企业减产检修导致高冰镍等中间品供给受限，矿端与中间品供给整体趋紧，但精炼镍供给仍维持高位，形成明显的结构性矛盾。需求端，不锈钢行业刚性需求稳定，钢厂排产有所提升，但终端市场对高价原料接受度有限，行业库存处于高位；新能源领域需求分化，动力电池上游刚需仍存，但三元电池路线受替代产品挤压，整体需求增速放缓。受供给端约束与需求端支撑的共同作用，全球镍市供需格局正由此前的宽松状态转向阶段性偏紧。

　　现货交投：高价抑制成交，刚需采购为主

　　现货市场呈现价涨量平格局，金川镍升水小幅上调。下游钢厂仅维持刚需补库，新能源企业观望情绪浓厚，对当前高价接受度有限。进口镍成交清淡，沪伦比值走弱抑制进口套利，国内现货供应偏紧支撑价格高位运行。

　　短期价格走势趋势预测

　　5 月 11-12 日，镍价走势将由三大关键变量主导。其一，美国 4 月 CPI 数据公布，若通胀超预期，美联储降息预期降温将压制镍价；其二，美伊局势变化，冲突升级将推升冶炼原料与海运成本，强化供给支撑；其三，印尼镍矿政策落地进度，直接影响市场供给预期。短期镍价大概率维持高位震荡，上方承压明显，若通胀数据温和、美元延续弱势，叠加供给收紧支撑，价格有望进一步上探；反之则可能回踩关键支撑位。

　　（注：本文为原创分析，仅供参考，不构成投资建议。数据支持：长江有色金属网 www.ccmn.cn电话：0592-5668838）

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