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原油：
（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）
周三油价重心大幅下挫，其中WTI新换7月合约收盘下跌5.89美元至98.26美元/桶，跌幅5.66%。布伦特7月合约收盘下跌6.26美元至105.02美元/桶，跌幅5.63%。SC2607以647元/桶收盘，下跌35.8元/桶，跌幅5.24%。美国总统特朗普称美国在处理伊朗问题上进入“最后阶段”，市场重燃霍尔木兹海峡能源运输活动将在近期恢复的希望，国际油价下跌。伊朗外交部20日晚间表示，伊朗正与阿曼合作，并协调相关国际专业机构，推动制定一套安全机制，以确保霍尔木兹海峡长期稳定安全，防止任何威胁国家利益的行为发生。EIA称，截至5月15日当周，原油库存减少790万桶降至4.45亿桶。EIA称，俄克拉荷马州库欣交割中心的原油库存当周减少了160万桶，而上周美国战略石油储备的原油减少了990万桶，创下有记录以来的最大降幅，美国战略石油储备量为3.742亿桶。统计局公布数据显示，中国4月汽油产量为1162.60万吨，同比减少4.40%；1-4月汽油产量为5111.00万吨，累计同比减少0.10%。中国4月煤油产量为363.60万吨，同比减少16.60%；1-4月煤油产量为1862.20万吨，累计同比增加1.50%。中国4月柴油产量为1509.10万吨，同比减少3.40%；1-4月柴油产量为6309.00万吨，累计同比减少0.40%。短期来看，油价再次急跌，来着消息面的影响反复扰动油价。
燃料油：
（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）
周三，上期所燃料油主力合约FU2609收涨0.31%，报4173元/吨；低硫燃料油主力合约LU2607收跌0.83%，报5114元/吨。部分炼厂继续降负，中国地炼开工率下跌。据金联创开工率计算公式显示，截至5月20日，中国地炼常减压开工率为56.36%，较上周下跌1.99个百分点。低硫方面，新加坡低硫调和组分短缺将在未来几周限制其低硫燃料油供应，对市场形成一定支撑。但同时下游船加油市场面临着低流动性的困境，近期新加坡的部分船燃需求已转向舟山等其他更便宜的港口，且这种情况可能会持续到6月。高硫方面，亚洲高硫燃料油市场也面临调和组分供应紧张的局面，中东、南亚等国家夏季发电需求高峰带来的备货需求有望逐渐增加。本周油价反弹之下，FU和LU整体表现偏强，预计短期维持震荡偏强，关注成本端原油相关消息的影响。
沥青：
（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）
周三，上期所沥青主力合约BU2606收涨1.55%，报4529元/吨。百川盈孚统计，本周国内沥青厂装置开工率为17.50%，环比下降2.22%；本周国内炼厂沥青总库存水平为30.83%，环比下降0.43%；本周社会库存率为34.69%，环比下降0.53%。部分炼厂仍处于季节性检修期或转产之中，沥青开工率环比提升有限，6月地炼沥青排产进一步下滑，供应端收紧仍然是沥青基本面的主要支撑；需求端短期仍在逐步释放过程中，未来北方天气好转下游终端项目施工需求有望集中释放。本周油价反弹之下，BU整体表现较为稳定，预计短期维持震荡偏强，关注成本端原油相关消息的影响。
橡胶：
（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）
周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2609下跌200元/吨至17540元/吨，NR主力下跌140元/吨至14870元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌280元/吨至15475元/吨。昨日上海全乳胶17250（-400），全乳-RU2609价差-275（-230），人民币混合17130（-70），人混-RU2609价差-395（+100），BR9000齐鲁现货15500（-200），BR9000-BR主力-55（+0）。超强厄尔尼诺事件发展概率大幅增加，原料价格依旧偏强，但产品跟涨有限，标胶加工利润大幅压缩，短期在降雨增多、干旱缓解下，价格震荡偏弱，产量实质性减产尚未出现，需求端刚需下“以旧换新”政策端利好发力，全钢需求改善好于半钢，橡胶价格短期回调后仍具反弹空间。警惕后期可能出现的预期差。
PX&PTA&MEG：
（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）
TA609昨日收盘在6374元/吨，收跌0.56%；现货报盘升水09合约146元/吨。EG2605昨日收盘在4731元/吨，收跌0.65%，基差减少39元/吨至89元/吨，现货报价4837元/吨。PX期货主力合约605收盘在9258元/吨，收跌1.13%。现货商谈价格为1189美元/吨，折人民币价格9373元/吨，基差收窄68元/吨至59元/吨。江浙涤丝产销继续偏弱，平均产销估算在3成略偏上。华东一套50万吨/年的MEG装置今日起将停车执行计划检修，预计检修时长在30-40天附近。2026年4月我国未梳涤短出口为16.15万吨，同比增16.5%，环比增25.2%；进口0.66万吨，同比增9.2%，环比降2.3%。下游聚酯高库存低开工，江浙终端开机率下调，原料备货处于低位，补库采购尚未开启，PTA装置重启与检修并存，开工负荷变动不大，需求偏弱下制约成本跟涨幅度，预计PTA价格偏弱震荡。乙二醇国内供应偏高位，港口库存去化持续，5月中上旬显性库存去化约15.1万吨，下游聚酯需求偏弱，港口提货量或受限，预计乙二醇库存去化有所放缓，价格表现偏弱震荡。
甲醇：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周三，太仓现货价格3215元/吨，内蒙古北线价格在2715元/吨，CFR中国价格在403-407美元/吨，CFR东南亚价格在632-637美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1345元/吨，江苏地区醋酸价2900-2950元/吨，山东地区MTBE价格6425元/吨。供应端，国内装置运行稳定，供应在高位震荡，海外方面伊朗装置开始复产。需求端，江浙地区负荷稳定在6成左右，但斯尔邦即将检修。综合来看，外轮到港相对稳定，国产货源补充，MTO装置负荷低位且会继续降低，港口去库速度预计放缓，后续伊朗装置复产会压缩中国与海外甲醇价差，出口套利驱动逐步降低，到港缓慢恢复，若华东MTO装置开工持续维持低位，港口去库存在一定压力，短期价格仍受美伊局势影响，建议投资者控制风险。
聚烯烃：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周三，华东拉丝主流在9800-9900元/吨，油制PP毛利-688.64元/吨，煤制PP生产毛利2678.53元/吨，甲醇制PP生产毛利-158.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1565.64元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-249.07元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在9846元/吨，LDPE薄膜价格在11206元/吨，LLDPE薄膜价格在8676元/吨。利润端，油制聚乙烯市场毛利为-2362元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1654元/吨。供应方面，近期检修仍维持高位，随着利润的修复，上游炼厂检修损失量没有进一步增加，后续产量相对稳定。需求方面，一方面需求逐步进入淡季，另一方面下游为避免亏损而选择减少采购。综合来看，供应边际回升，需求边际下降，聚烯烃短期驱动偏弱，但仍需关注美伊局势动向，建议投资者控制风险。
聚氯乙烯：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周三，华东PVC市场价格下调，电石法5型料4760-4910元/吨，乙烯法主流参考5100-5700元/吨；华北PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4810-4880元/吨左右，乙烯料主流参考5260-5860元/吨；华南PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4920-4970元/吨左右，乙烯法主流参考5200-5550元/吨。需求方面，国内房地产施工进入淡季，管材和型材开工率将边际放缓。综合来看，节能综合利用司发布开展2026年度工业节能监察工作的通知，要求对电石法PVC生产企业实现监察全覆盖，长周期来看会逐步淘汰高耗能产能，但短期PVC产量下降空间不大，同时需求进入淡季，整体去库速度将会放缓，价格上行仍有制约。
尿素：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周三尿素期货价格震荡走强，主力09合约收盘价1847元/吨，涨幅1.32%。现货价格继续回落，昨日山东、河南市场价格分别为1770元/吨、1780元/吨，日环比分别下调10元/吨、20元/吨。基本面来看，近期多家大型企业检修或故障，尿素供应低位运行。昨日行业日产量20.31万吨，日环比持平。需求跟进力度在价格持续下行后有所好转，昨日主流产销率多数提升至60%~90%区间，部分地区产销率达到160%~180%。成交回暖还受到出口消息扰动，市场期待后续援助性出口或配额将落地，但具体情况仍需以官方政策为准。本周尿素企业库存提升35.8%，国内供应整体充足。当前国内需求力度转弱，但市场对出口松动想象空间再次打开，尿素期货盘面短期存在止跌反弹可能，但在出口明朗以前或难有趋势性上涨空间。关注尿素日产水平、国内需求力度、出口政策动态、国际市场化肥价格。
纯碱：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周三纯碱期货价格延续弱势震荡格局，主力09合约收盘价1178元/吨，跌幅1.34%。现货厂家报价稳定，贸易商报价继续回落，昨日沙河重碱送到价1128元/吨，日环比下跌10元/吨。近两日纯碱装置检修与提负荷并行，供应低位波动，昨日行业开工率78.19%，日环比回升0.96个百分点。下旬后仍有大厂计划检修，纯碱供应仍有降幅。需求偏弱状态延续，浮法玻璃日熔量再度回落，光伏玻璃后续仍有产线冷修，纯碱刚需将继续承压。出口持续提升弥补国内需求下降份额，4月我国纯碱出口量环比提升1.6万吨至27.03万吨，单月出口量再创新高，但后续持续周期仍需较长时间验证。整体来看，纯碱供需双降，基本面压力不减。出口持续提升、成本小幅走强目前尚未对市场产生积极提振，且国际政治局势、宏观情绪等因素仍可能对盘面情绪产生扰动。预计纯碱期货盘面延续底部震荡趋势，短期情绪偏弱，后续关注检修力度、环保政策、成本等方面因素能否形成阶段性共振，从而给市场带来止跌企稳或反弹契机，另需关注本周纯碱库存数据。
玻璃：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周三玻璃期货价格继续走弱，主力09合约收盘价1013元/吨，跌幅1.36%。现货市场持平，昨日国内浮法玻璃市场均价1137元/吨，日环比暂时稳定。基本面来看，玻璃产能前两日小幅回升后继续下降，行业日熔量昨日降至14.56万吨/天，日环比减少550吨/天，整体仍处于同比最低水平。需求跟进尚能维持，昨日主流地区产销率水平位于90%~100%区间。玻璃产能短期再度下降空间有限，玻璃厂及中游环节库存压力依旧偏高，市场难有新增驱动。预计玻璃期货价格延续底部弱势震荡趋势，关注宏观、政策、成本等方面能否出现共振效果，关注本周库存数据。
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责任编辑：赵思远
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